Technické analýzy ozdobené spoustou grafů říkají, že zlato buď zlevní, nebo zdraží. To asi nepřekvapí nikoho na světě, ale mezi názory odborníků se občas objeví i zajímavé postřehy. Například Ray Dalio, zakladatel fondu Bridgewater Associated spravujícího 154 miliard dolarů, se na sociálních sítích podíval na důvody rychlého růstu ceny zlata z jiného úhlu.

Dalio uvedl, že vysvětlovat růst ceny zlata pouze tradičním poklesem reálných úrokových sazeb už úplně neplatí. Zlato v mnoha portfoliích, ale zejména v portfoliích centrálních bank a velkých institucí, začalo jako bezrizikové aktivum nahrazovat pozice některých amerických státních dluhopisů.

Centrální banky od vypuknutí globální finanční krize hromadí zlato na 50letých maximech. Aktuálně je hodnota zlatých rezerv centrálních bank odhadována na 4,5 bilionu dolarů.

To je výrazně víc než jejich zásoby státních dluhopisů ve výši 3,5 bilionu dolarů, uvedla agentura Reuters. Podíl státních dluhopisů v rezervách se navíc zmenšuje. Podle některých ukazatelů je nyní pouze 23 procent, tedy méně než podíl zlata, který činí 27 procent.

Aby se hodnota zlatých rezerv srovnala s hodnotou všech dolarových aktiv centrálních bank, muselo by zlato stát asi 5 800 dolarů. Nakročeno k tomu má, i když cesta bude ještě dlouhá, protože zlomit víru v dolar nebude snadné.

Například zmíněný hedgeový fond Bridgewater Associated v poslední době sice investoval do zlata 337 milionů dolarů, ale je to pouze 1,36 procenta jeho akciového portfolia v USA.

Vysoký podíl zlata v rezervách centrálních bank by mohl poskytovat jistou záruku, že cena zlata se pod 4 000 dolarů za unci i přes stodolarové výkyvy asi nevrátí. Tím spíš, když se na asijském trhu v úterý objevila nová rekordní cena 4 381,58 dolaru za unci, než se krátkodobí investoři vrhli na výběr zisků.

Zdroj: www.zlato.cz